کاهش نرخ بهره؛ تنها راه نجات بازار سرمایه

فاطمه میرزایی؛ بازار: بازار سرمایه همچنان در بحبوحه سقوط به سر می‌برد چراکه شاخص کل بازار امروز هم روی ریل نزولی قرار داشت و بسیاری از سهم‌های بازار افت قیمت شدیدی را تجربه کردند. امروز که می‌تواند روزی سرنوشت‌ساز برای بازار فولاد باشد، باز هم شاهد افت قیمت سهام در اکثر سهم‌های بنیادی بودیم. بسیاری از کارشناسان بازار سرمایه بر این عقیده‌اند که مشخص نبودن قیمت دلار و همچنین پیروی نکردن بازار از وضعیت بنیادی شرکت‌ها و همچنین عملکرد سهامداران از روی هیجان و ترس است.

امروز، شاخص کل بازار کار خود را از همان اولین معامله با  فشار عرضه آغاز کرد و در نهایت، قرمز هم بسته شد. این شاخص با شیبی تند سقوط کرد و تا انتهای بازار مرز ۳۷ هزار واحد سقوط را هم رد کرد. با اینکه برخی از سهم‌های کوچک در بازار مثبت بودند، باز هم شاخص هم‌وزن نتوانست رشد کند و همانند نماگر اصلی بورس، بیش از ۷ هزار واحد افت کرد.

با اینکه امروز جلسه سرنوشت‌سازی در وزارت صمت برای تعیین تکلیف قیمت محصولات فولادی در بورس کالا در حال برگزاری است، فلزات اساسی هم روز خوبی را تجربه نکردند و در نهایت شاخص این گروه مهم در بازار سرمایه بیش از ۳۰ هزار واحد پایین‌تر از روز چهارشنبه آمد.

در کل، شاخص کل تالار شیشه‌ای در زمان بسته شدن معاملات (۱۲:۳۰ شنبه ۱۸ بهمن)، ۳۷ هزار و ۶۲۴ واحد پایین آمد و به یک میلیون و ۱۳۵ هزار و ۳۸۶ واحد رسید. شاخص هم‌وزن نیز ۷ هزار و ۲۹ واحد افت کرد و روی رقم ۴۱۶ هزار و ۱۱۹ هزار واحد ایستاد و شاخص فلزات اساسی هم ۳۰ هزار و ۶۴ واحد ریخت و رقم ۷۴۹ هزار و ۳۳۱ واحد را نشان داد.

در معاملات روز جاری، نمادهای «غزر»، «فملی»، «خساپا»، «فولاد»، «کلوند»، «سیتا» و «شپنا» بیشترین تراکنش در بازار و نمادهای «فارس»، «فولاد»، «فملی»، «شستا»، «کگل»، «کچاد» و «تاپیکو» بیشترین تأثیر را روی شاخص داشتند.

امروز روز خوبی برای فولادی‌های بازار سرمایه نبود. در حالی که نماد «فنورد» سبزپوش‌های بازار بودند، نمادهای اصلی فولادی بورس مانند «فولاد»، «فخوز» و «فخاس» افت قیمت شدیدی را تجربه کردند. علاوه بر این، دو نماد معدنی «کگل» و «کچاد» هم از قرمزپوشان بازار بودند و نماد «ذوب» در فرابورس هم نزدیک ۵ درصد منفی شد.

خروج ۲ هزار میلیارد تومان دیگر پول از بازار سرمایه 
مهدی قلی‌پور، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با خبرنگار بازار در رابطه با دلیل افت شاخص کل در معاملات امروز بازار اظهار کرد: امروز ۲ هزار میلیارد تومان دیگر از بازار توسط مردم خارج شد که این مسئله به معنی بی اعتمادی مطلق به بازار سرمایه است. از شهریور بیش از ۶۰ همت پول از بازار خارج شده است و اگر نرخ بهره کاهش نیابد، ۶۰ همت دیگر نیز خارج خواهد شد و این یعنی شاخص کل به ۹۰۰ هزار واحد خواهد رسید.

وی تصریح کرد: بازار همچنان تحت تاثیر تعدیل انتظارات پس از نتایج انتخابات ایالات متحده است، همان انتظارات تورمی که شاخص را به بالاتر از ۲ میلیون واحد رسانده بود، اکنون اثر معکوس گذاشته است و بی ثباتی در مدیریت نهاد ناظر، دعوای دولت و مجلس سر بودجه، جلوگیری از آزادسازی قیمت‌ها مثل سیمان، خودرو، فلزات و ..، خرید دستوری حقوقی‌ها در منفی، پیش‌بینی‌های سود غیرمنتظره شرکت‌ها، اخلال در سیستم معاملات و در کل ناامیدی سرمایه‌گذاران منجر به سقوط پی در پی قیمت‌ها در بازار شده است.

این کارشناس با اشاره به اینکه نرخ بهره بانکی بالا، علت اصلی حرکت نکردن بازار در جهت صعودی است، گفت: فارغ از نوسانات روزانه، تا زمانی که ارزش کل بورس به ۴ میلیون میلیارد تومان برسد شاهد بازگشت بازار نخواهیم بود؛ مگر اینکه نرخ بهره را فورس ماژور کاهش بدهند. این کار هم P/E بازار را افزایش می‌دهد و هم اقتصاد کرونازده را سریع‌تر بازسازی می‌کند.

افزایش سودشرکت ها به سرعت وضعیت بورس را تغییر نخواهد داد
قلی‌پور در ادامه مطرح کرد: تردیدی نیست که سود شرکت‌ها و چشم‌اندازشان مهم‌ترین عامل در تعیین قیمت سهام است، ولی عاملی نیست که به سرعت تغییر کند، پیش از تعدیل انتظارات تورمی و ارزی، انتظار رشد شدید سود شرکت‌ها در سال ۱۴۰۰ وجود داشت و به همین دلیل قیمت سهام شرکت‌ها با این سود انتظاری تعیین شده بود، ولی در حال حاضر حتی الامکان کاهش سود سال ۱۴۰۰ نسبت به ۱۳۹۹ وجود دارد و البته در صورتی که ارز به زیر ۲۰ هزار تومان برسد، به همین دلیل میانگین قیمت سهام که شاخص کل معیار آن است، تقریبا نصف شده است، کاهش ارز و تورم خبر خوبی برای مردم است ولی نه برای بازار سرمایه در کوتاه مدت.

وی افزود: به جز سود شرکت‌ها، نرخ بهره دومین عامل تعیین قیمت سهام است چراکه قیمت ذاتی هر سهم، ارزش فعلی جریانات نقدی آتی ناشی از سودهای آتی است و چون نرخ بهره در مخرج کسر قرار می‌گیرد  کاهش آن باعث افزایش قیمت سهام می‌شود.

این کارشناس بازار سرمایه درباره روند معاملات فردای بازار خاطرنشان کرد: حجم صف‌های فروش باقی مانده و قیمت‌های آخرین معامله کمتر از پایانی نشان می‌دهد که فردا نیز بازار منفی خواهد بود یا دست کم منفی شروع می‌شود، ولی رشد ارز امروز و حمایت سنگین حقوقی‌ها بعد از تخلیه فشار فروش، ممکن است دقایق پایانی بازار فردا را بهتر کند.

قلی‌پور در پایان گفت: به جای این همه جلسات بی معنی برای تعیین دستورالعمل‌های جدید و وعده و وعید، فعلا فقط یک راهکار فوری برای جلوگیری از از بین رفتن بیشتر سرمایه مردم وجود دارد و آن هم کاهش فوری نرخ بهره است.