حمیدرضا پیرهادی؛ گروه بورس: روز گذشته رییس سازمان بورس و اوراق بهادار از اتخاذ چهار تصمیم مهم در جلسه (شنبه) شورای عالی بورس خبر داد و گفت: در این جلسه مقرر شد تا دامنه نوسان خرید و فروش سهام از منفی دو تا مثبت ٦ درصد تغییر کند.
طبق گفته دهقان دهنوی دامنه نوسان از روز شنبه ۲۵ بهمن ماه تغییر خواهد کرد. از آنجاکه تصمیمات شورای عالی بورس پس از ۷۲ ساعت قابلیت اجرا دارد و بر همین اساس، از روز شنبه ۲۵ بهمن ماه، این تغییر اعمال خواهد شد.
فعالان بازار بعدازظهر روز گذشته، بلافاصله پس از این خبر روند فردای بازار را مثبت پیش بینی کردند و سهامداران خرد نیز امیدشان به بازگشت سرمایه های از دست رفته بیشتر بیشتر شد. هرچند این تصمیم در بازه زمانی کوتاه می تواند به جبران ضرر سهامدارانی که به دعوت دولت به بورس آمدند کمک کند، اما آیا نظر کارشناسان امر نیز همین است؟ در ادامه سیدهادی میرعلمی نظر خود را دراین باره به ما می گوید.
آیا می توانیم با این دامنه نوسان بر ارزش شرکت ها نیز تاثیر بگذاریم؟ پاسخ منفی است
سیدهادی میرعلمی، کارشناس مسائل اقتصادی و بازار سرمایه در گفتگو با خبرنگار «بازار» ضمن اشاره به تصمیم اخیر شورای عالی بورس مبنی بر کاهش دامنه نوسان به حداکثر منفی ۲ درصد و مثبت ۶ درصد، بیان کرد: در ابتدا که می خواهیم ذات بازار را بشناسیم باید ببینیم بازارهای مالی هدفشان چیست و باید به چه سمتی پیش بروند. در بازار مالی بورس سهام شرکت هایی که دارای ارزش هستند معامله می شوند و این فرایند عرضه و تقاضا باید ما را به این سمت ببرد که قیمت های سهام به سمت ارزش های خود حرکت کنند.
وی افزود: جایی ممکن است به سمت بالای ارزش حرکت کنند که حباب مثبت شکل می گیرد و گاهی ممکن است زیر ارزش برسند که حباب منفی است. باید در محدوده این مرزها در نوسان باشند. اگر بخواهیم با ابزارهایی مانند دامنه در این عرضه و تقاضا خللی ایجاد کنیم آیا با این تصمیم می توانیم با این دامنه نوسان بر ارزش شرکت ها نیز تاثیر بگذاریم؟ پاسخ منفی است.
میرعلمی تاکید کرد: بنابراین باید بدانیم که تغییر دامنه نوسان در بلندمدت نمی‌تواند هیچ اثری داشته باشد تا بازار به سمت و سوی درست خودش پیش برود. بنابراین چنین تصمیماتی گاهی برای حمایت از بازار گرفته می شود اما فکر می کنم این تصمیمات درنهایت به نفع بازار پیش نخواهد رفت. یکی از معایب بزرگی که این تصمیم دارد این است که می تواند نقدشوندگی بازار را کمی ضعیف کند.
بازار باید به روند خودش ادامه می داد. دید ما نباید اینطور باشد که بخواهیم بازار را برگردانیم. بازاردر ذات خودش یک بخش تقاضا دارد که خودش باید براساس دیتاها به این نتیجه برسد که خودش تصمیم به بازگشت بگیرد
با کاهش دامنه نوسان به منفی ۲ درصد، جذابیت خرید کاهش پیدا می کند
این کارشناس مسائل اقتصادی ادامه داد: روزهای ابتدایی ریزش بازار در شهریور ماه را فراموش نکرده ایم که سهم ها در صف فروشی بودند که خریدار نداشتند! زمانی که دامنه پایین نوسان منفی ۲ درصد می شود جذابیت خرید نسبت به منفی ۵ پایین تر است و احتمال دارد که باعث شود برخی از خریداران ترجیح دهند در روزهای بعدی خرید خود را انجام دهند.
تحلیلگر بازار سرمایه می گوید که این امر باعث می شود نقدشوندگی بازار زیر سوال برود و ما نتوانیم سهم هایمان را در همان روزی که دلمان می خواهد بفروشیم. بنابراین این عیب بزرگ تصمیم مذکور است و در کل بازارهای مالی معتبر جهان به این سمت می روند که دامنه های نوسان نباشد و بازارها بتوانند با عرضه و تقاضا به سمت ارزش های ذاتی و واقعی شرکت ها بروند.
میرعلمی معتقد است که متاسفانه این تصمیمات خلاف عمق بخشیدن به بازار و روند توسعه دادن بازارهای مالی است. ما به جای اینکه به سمت جلو حرکت کنیم و به تدریج دامنه نوسان را بیشتر کنیم و درنهایت آن را برداریم یک گام به سمت عقب برداشتیم و بخشی از دامنه نوسان را به دلیل حمایت از بازار حذف می کنیم.
او تاکید می کند که این مسئله فقط به این معنی است که سهم ها نباید منفی شوند و به اصلاح و عرضه بازار آسیب وارد می شود. این آسیب های می تواند مشکلات بزرگ تری را در پی داشته باشد. درکل نظر من با این سیاست ها مخالف است.
میرعلمی افزود: هرچند فکر می کنم این تصمیمات قطعا موقتی است و مجدد بازار به سمت دامنه متقارن پیش می رود. در دامنه نامتقارن تصمیماتی بوده که در شرایط خاص گرفته شده در دی ماه سال گذشته با شهادت سردار سلیمانی این اتفاق افتاد اما آن زمان، شرایط خاصی حاکم بود و آن زمان شرایط سیاسی و امنیتی کشور آن تصمیم در آن لحظه درست بود و تا یک هفته هم بیشتر برقرار نبود.
این کارشناس مسائل اقتصادی درادامه اشاره کرد که بعد از ریزش ۵۰ درصدی بازار اکنون زمان این کار نبود و فایده ای نخواهد داشت.
نباید باتصمیمات مداخله گرایانه سعی کنیم بازار را برگردانیم!
وی اظهارکرد: بازار باید به روند خودش ادامه می داد. دید ما نباید اینطور باشد که بخواهیم بازار را برگردانیم. بازار در ذات خودش یک بخش تقاضا دارد که خودش باید براساس اطلاعات و داده ها به این نتیجه برسد که خودش تصمیم به بازگشت بگیرد.
میرعلمی خاطرنشان کرد: یعنی خرد جمعی براساس پارامترهای بنیادی که می تواند تورمی باشد که دارایی های شرکت ها و سودآوری آن ها را افزایش دهد و درآن صورت پول باهوش است و خودش به سمت بازار روانه می شود وضعیت به روند اصلی خودش بر می گردد.
کارشناس بازار سهام در انتها معتقد است این تجربه بوده و خواهد بود که هر زمان ما قصد داشتیم خودمان بازار را برگردانیم، نتیجه خوبی حاصل نشده است و این تصمیمات محکوم به شکست است. بازار برای بازگشت خودش باید به نتیجه برسد. من مخالف این طرح بودم اما باید ببینیم چه اتفاقی می افتد.
نظر شما