بازی بزرگ بیت‌کوین؛ احتمال تکرار بحران تاریخی نقره

به گزارش بازار، به نقل از هاندلزبلات، طرح جدید سرمایه‌گذارانی مانند «براندون لوتنیک» با مشارکت غول‌هایی چون سافت‌بانک و تتر، یادآور تلاش‌های برادران هانت در دههٔ ۱۹۷۰ برای کنترل بازار نقره است. این گروه با ترکیب بدهی و سرمایه، قصد دارند مدل مایکرواستراتژی را تقلید کنند. «مایکل سیلور» مدیرعامل مایکرواستراتژی با انتشار سهام و اوراق قرضه، عملاً مشتقاتی برای شرط‌بندی روی بیت‌کوین ایجاد کرده که مشابه استراتژی‌های آتیِ بحران‌آفرین هانت‌هاست.

درس‌های تاریخی

برادران هانت با انباشت ۴,۷۰۰ تن نقره و شرط‌بندی‌های اهرمی، قیمت را از ۵ به ۵۰ دلار رساندند، اما «پنج‌شنبهٔ نقره» در مارس ۱۹۸۰ سقوطی تاریخی رقم زد. امروزنیز استراتژی با ۵۳۸,۰۰۰ بیت‌کوین (ارزش تقریبی ۵۰ میلیارد دلار) و ارزش بازار ۹۰ میلیارد دلاری، در معرض ریسک‌های مشابه قرار دارد. اگرچه مدل سیلور بر خرید مستقیم بیت‌کوین متمرکز است، اما انتشار اوراق بهادار مبتنی بر بیت‌کوین، سیستم مالی را درگیر ریسک‌های غیرمستقیم می‌کند.

تفاوت‌های کلیدی و ریسک‌های نوین

برخلاف نقره که بازار آن تحت سلطهٔ مقررات سنتی بود، بیت‌کوین در فضایی با نظارت حداقلی فعالیت می‌کند. با این حال، گزارش‌های اخیر نشان می‌دهند بیت‌کوین در بحبوحهٔ تنش‌های ژئوپلیتیک و رکود احتمالی آمریکا، رفتاری شبیه طلا به‌عنوان «پناهگاه امن» پیدا کرده است.

این تغییر رفتار اگرچه مشروعیت بیت‌کوین را افزایش می‌دهد، اما نوسانات شدید آن را نمی‌توان نادیده گرفت. کارشناسان هشدار می‌دهند حتی بدون تغییر مقررات، سقوط ناگهانی قیمت می‌تواند اثر دومینویی بر سرمایه‌گذاران اهرمی داشته باشد.

هشدار در مو رد تکرار سناریوی محتمل

تحلیلگران معتقدند ترکیب سه عامل: ۱. افزایش نرخ بهره، ۲. تشدید تنش‌های تجاری و ۳. ورود بازیگران جدید، می‌تواند چرخهٔ خطرناکی مشابه دههٔ ۱۹۷۰ ایجاد کند. در چنین شرایطی، فروش اضطراری دارایی‌ها توسط مؤسسات بزرگ، ممکن است سقوطی عمیق‌تر از بحران ۲۰۲۲ را رقم بزند.

از دیگر سو برخی کارشناسان نیز با اشاره به تفاوت‌های ساختاری، سناریوی مشابه را رد می‌کنند. با این حال آنها نیز هشدار می‌دهند که اثرات روانی چنین بحرانی می‌تواند اعتبار بیت‌کوین را برای سال‌ها تخریب کند.

تجربهٔ تاریخی نشان می‌دهد حتی دارایی‌های با پشتوانهٔ فیزیکی مانند نقره نیز در برابر طمع سوداگرانه آسیب‌پذیرند. در دنیای رمزارزها که سرعت تحولات چندین برابر است، این آسیب‌پذیری می‌تواند فاجعه‌بارتر باشد. سرمایه‌گذاران باید پیش از پیروی از هیجان بازار، به پیامدهای بلندمدت چنین بازی‌های پرخطری توجه کنند.