سمیه شوریابی؛ بازار: دکتر میثم محمدی کارشناس و مدرس بازارهای مالی با بیان اینکه حذف ارز نیمایی و جایگزینی آن با نرخ توافقی ارز می‌تواند تأثیرات گسترده‌ای بر بازار سرمایه (بورس) ایران داشته باشد، تشریح کرد: این تغییر به دلیل نقش حیاتی نرخ ارز در اقتصاد ایران، صنایع صادرات‌محور و واردات‌محور را به شدت تحت تأثیر قرار می‌دهد.
محمدی در ادامه به چند نکته مهم در این خصوص اشاره میکند:
افزایش سودآوری صنایع صادرات‌محور
وی می گوید: شرکت‌های صادرات‌محور (مانند پتروشیمی‌ها، فولاد، معادن و صنایع نفتی) که محصولات خود را با نرخ ارز بازار آزاد یا توافقی به فروش می‌رسانند، از این تغییر منتفع خواهند شد، همچنین می توان گفت حذف ارز نیمایی به معنای واقعی‌تر شدن نرخ تسعیر ارز و افزایش درآمد ریالی این شرکت‌ها است ضمن اینکه می‌تواند باعث افزایش تقاضا برای سهام شرکت‌های صادرات‌محور و رشد شاخص کل بورس گردد، همچنین نرخ واقعی‌تر ارز، صادرات را برای شرکت‌ها جذاب‌تر میکند که در بلندمدت می‌تواند به بهبود عملکرد اقتصادی صنایع مرتبط منجر شود.
حذف ارز نیمایی به معنای واقعی‌تر شدن نرخ تسعیر ارز و افزایش درآمد ریالی شرکت‌های صادرات محور است ضمن اینکه می‌تواند باعث افزایش تقاضا برای سهام این شرکت‌ها و رشد شاخص کل بورس گردد
فشار بر صنایع واردات‌محور
این کارشناس بازارهای مالی با اشاره به اینکه صنایعی که برای تأمین مواد اولیه و تجهیزات، وابسته به واردات هستند (مانند خودروسازی، داروسازی و صنایع غذایی) ممکن است با افزایش هزینه‌ها مواجه شوند، افزود: نرخ ارز بالاتر در بازار توافقی می‌تواند حاشیه سود این صنایع را کاهش دهد کما اینکه رشد هزینه‌ها و احتمال عدم توانایی در انتقال این هزینه به مصرف‌کننده، می‌تواند حاشیه سود این صنایع را نیز کاهش دهد و بر ارزش سهام آن‌ها تأثیر منفی بگذارد، مگر اینکه توانایی افزایش قیمت محصولات را داشته باشند، همچنین افزایش هزینه‌های واردات ممکن است به تورم بیشتر و کاهش تقاضای مصرف‌کننده منجر شود.
تورم و اثر آن بر بازار سرمایه
دکتر محمدی با عنوان اینکه حذف ارز نیمایی و حرکت به سمت نرخ‌های توافقی احتمالاً فشار تورمی در کوتاه‌مدت را افزایش می‌دهد، اظهار داشت: این تورم می‌تواند باعث افزایش ارزش اسمی دارایی‌های شرکت‌های بورسی (مانند زمین و ساختمان) شود و به رشد عمومی شاخص بورس منجر گردد با این حال، افزایش تورم می‌تواند قدرت خرید مردم و تقاضای واقعی در بازارهای مصرفی را کاهش دهد، که ممکن است به صنایع مصرفی آسیب برساند.
نقدینگی و جذب سرمایه در بازار سرمایه
این مدرس بازارهای مالی با تأکید بر اینکه افزایش نرخ ارز و کاهش ارزش پول ملی، ممکن است باعث شود سرمایه‌گذاران به دنبال پناهگاه‌های امن برای حفظ ارزش دارایی‌های خود باشند، ابراز داشت: بازار سرمایه، به ویژه در شرکت‌های دلاری و صادرات‌محور، می‌تواند یکی از این گزینه‌ها باشد، نرخ توافقی ارز چنانچه به تثبیت بازار ارز کمک کند، می‌تواند جذابیت بازارهای موازی (مانند طلا و ارز) را کاهش داده و نقدینگی بیشتری به بورس وارد شود.
نرخ توافقی ارز چنانچه به تثبیت بازار ارز کمک کند، می‌تواند جذابیت بازارهای موازی مانند طلا و ارز را کاهش داده و نقدینگی بیشتری به بورس وارد شود
ریسک‌های سیستمی و شفافیت
محمدی با توجه به اینکه نرخ توافقی ارز باید شفاف و قابل پیش‌بینی باشد تا ریسک‌های سیستمی را کاهش دهد، گفت: چنانچه بازار توافقی به دلیل کمبود شفافیت یا عدم مدیریت صحیح دچار نوسانات شدید گردد، این موضوع می‌تواند به بی‌اعتمادی سرمایه‌گذاران و افزایش نوسانات در بازار سرمایه منجر شود، همچنین صنایع وابسته به دولت که از ارز ترجیحی یا نیمایی بهره‌مند بودند، ممکن است با تغییر سیاست ارزی تحت فشار قرار گیرند.
دکتر میثم محمدی در نهایت در جمع‌بندی که داشت تأثیر بازار توافقی ارز بر صنایع بورسی را این‌گونه خلاصه وار ارائه داد:
صنایع صادرات‌محور: منتفع می‌شوند و احتمالاً رشد خواهند کرد.
صنایع واردات‌محور: تحت فشار قرار می‌گیرند و ممکن است با کاهش سودآوری مواجه شوند.
تورم: ارزش اسمی دارایی‌ها و شاخص بورس را افزایش می‌دهد، اما قدرت خرید مصرف‌کننده را کاهش می‌دهد.
نقدینگی: چنانچه نرخ ارز در این بازار تثبیت شود، می‌تواند سرمایه‌گذاران را به سمت بورس هدایت کند.
و گفتنی است پایداری و شفافیت بازار توافقی ارز عامل کلیدی در تعیین تأثیر نهایی آن بر بورس خواهد بود.
نظر شما