علیرضا مبصر؛ گروه بورس: بازار انس طلای جهانی در ماه‌های اخیر تحت‌تأثیر عوامل ژئوپلیتیکی، سیاست‌های بانک‌های مرکزی و تحولات اقتصادی جهانی با نوسانات شدیدی همراه بوده است. این فلز گران‌بها که همواره به‌عنوان یک دارایی امن در دوران بحران‌های اقتصادی و سیاسی شناخته می‌شود، اخیراً به رکورد تاریخی ۲۹۳۹ دلار در هر اونس دست یافت. بااین‌حال، اصلاح قیمتی اخیر و برخی تحولات جدید از جمله احتمال آغاز مذاکرات صلح میان روسیه و اوکراین، سوالاتی را درباره تداوم روند صعودی آن ایجاد کرده است. تحلیل‌گران پیش‌بینی می‌کنند که افزایش عرضه، کاهش خرید بانک‌های مرکزی و تحولات اقتصادی می‌تواند فشار نزولی بر قیمت طلا وارد کند. در این گزارش، به بررسی سناریوهای محتمل در بازار جهانی طلا و اثرات آن بر بازار داخلی ایران می‌پردازیم.
آیا دوران صعودی طلا به پایان رسیده است؟
در حالی که طلا همواره به‌عنوان یک دارایی امن در برابر نوسانات اقتصادی و بحران‌های ژئوپلیتیکی شناخته می‌شود، اما نشانه‌هایی از تغییر روند در بازار این فلز ارزشمند دیده می‌شود. رسیدن قیمت طلا به رکورد ۲۹۳۹ دلار در هر اونس و اصلاح قیمتی ۴۰ دلاری که پس از آن رخ داد، گمانه‌زنی‌ها درباره احتمال پایان روند صعودی را افزایش داده است. از جمله مهم‌ترین عواملی که می‌توانند روند نزولی طلا را در ماه‌های آینده تسریع کنند، کاهش خرید بانک‌های مرکزی، رشد عرضه ناشی از بازیافت و افت تقاضای سرمایه‌گذاری در شرایط تثبیت اقتصادی است. علاوه بر این، سیگنال‌های سیاست پولی فدرال رزرو و احتمال کاهش تورم جهانی نیز می‌توانند انگیزه سرمایه‌گذاران برای حفظ طلا در سبد دارایی‌های خود را کاهش دهند. تحلیل‌گران مورگان استنلی پیش‌بینی کرده‌اند که طلا تا پایان سال ۲۰۲۵ ممکن است به ۲۷۰۰ دلار و در صورت توافق صلح میان روسیه و اوکراین، حتی به ۲۴۰۰ دلار در هر اونس کاهش یابد. این پیش‌بینی بر اساس الگوی تاریخی قیمت طلا و داده‌های بنیادی بازار شکل گرفته است.
سوال اصلی که به وجود می آید این است که، چگونه احتمال توافق میان روسیه و اوکراین می‌تواند بر قیمت جهانی طلا اثر بگذارد؟
نقش مذاکرات صلح در تغییر مسیر بازار طلا
از زمان آغاز جنگ روسیه و اوکراین، بازار جهانی طلا شاهد افزایش تقاضای چشمگیری بوده است، به‌ویژه از سوی بانک‌های مرکزی که به دنبال کاهش وابستگی به دلار آمریکا بوده‌اند. این روند به‌طور مستقیم قیمت طلا را به بالاترین سطح خود در تاریخ رساند. بااین‌حال، در صورتی که مذاکرات صلح میان دو کشور وارد فاز جدی شود، یکی از مهم‌ترین محرک‌های صعودی طلا تضعیف خواهد شد. در چنین سناریویی، بانک‌های مرکزی ممکن است سرعت خرید خود را کاهش دهند و سرمایه‌گذاران نیز به سمت دارایی‌های پرریسک‌تر و بازارهای سهام حرکت کنند. علاوه بر این، کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی معمولاً به تقویت ارزش دلار منجر می‌شود که به‌طور سنتی با افت قیمت طلا همراه است. به همین دلیل، تحلیل‌گران معتقدند که در صورت وقوع توافق صلح، احتمال کاهش قیمت طلا تا سطح ۲۴۰۰ دلار در هر اونس کاملاً محتمل خواهد بود.
عرضه و تقاضا در بازار طلا؛ آیا روند خرید بانک‌های مرکزی تغییر کرده است؟
در سال‌های اخیر، بانک‌های مرکزی به یکی از بزرگ‌ترین خریداران طلا تبدیل شده‌اند و این روند از زمان آغاز جنگ روسیه و اوکراین شدت بیشتری گرفته است. داده‌های شورای جهانی طلا نشان می‌دهد که بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۴ بیش از ۱۰۰۰ تن طلا خریداری کرده‌اند که تقریباً دو برابر میانگین تاریخی خرید آن‌ها در سال‌های قبل از جنگ است. بااین‌حال، این روند در حال تغییر است. تحلیل‌ها نشان می‌دهد که خرید بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۵ به حدود ۸۵۰ تن کاهش خواهد یافت. این افت به معنای کاهش یکی از مهم‌ترین محرک‌های صعودی بازار طلا است. از سوی دیگر، افزایش قیمت طلا باعث رشد عرضه ناشی از بازیافت شده است. با افزایش قیمت‌ها، بسیاری از دارندگان طلا اقدام به فروش ذخایر خود می‌کنند که موجب افزایش عرضه و فشار نزولی بر قیمت خواهد شد. این عوامل در کنار کاهش تقاضای صنعتی، می‌توانند مسیر آینده طلا را تحت تأثیر قرار دهند.
نقش بانک های مرکزی در تعیین مسیر آینده طلا بسیار حیاتی است زیرا کاهش سرعت خرید بانک های مرکزی می تواند به افت قیمت جهانی این فلز منجر شود.
چشم‌انداز طلا از نگاه تحلیل گران
تحلیل تکنیکال و بنیادی نشان می‌دهد که طلا در چه محدوده‌ای نوسان خواهد کرد؟ بر اساس تحلیل‌های فنی، طلا در کوتاه‌مدت در محدوده حمایتی ۲۷۰۰ دلار قرار دارد، اما در صورت شکست این سطح، احتمال کاهش بیشتر قیمت تا ۲۴۰۰ دلار نیز وجود دارد. از منظر تحلیل بنیادی، چند عامل کلیدی بر قیمت طلا تأثیرگذار خواهند بود:
- نرخ بهره فدرال رزرو: افزایش نرخ بهره معمولاً به رشد ارزش دلار و کاهش جذابیت طلا منجر می‌شود.
- تورم جهانی: در صورت کاهش تورم، تقاضا برای طلا به‌عنوان دارایی ضدتورمی کاهش خواهد یافت.
- شاخص دلار (DXY): تقویت دلار معمولاً منجر به کاهش قیمت طلا می‌شود.
- موقعیت‌گیری سرمایه‌گذاران در بازارهای آتی: در صورتی که حجم موقعیت‌های خرید طلا کاهش یابد، فشار نزولی بیشتری بر قیمت وارد خواهد شد.
مورگان استنلی با بررسی این عوامل، ارزش منصفانه طلا را بر اساس داده‌های پنج سال اخیر حدود ۲۰۰۰ دلار در هر اونس تخمین زده است. بااین‌حال، در شرایط خاصی مانند ادامه درگیری‌های ژئوپلیتیکی یا تشدید بحران‌های اقتصادی، امکان رشد قیمت از این سطح نیز وجود دارد.
تحلیل تکنیکال انس طلای جهانی که اهداف پیش روی آن ۳۰۰۰ دلار و ۳۱۱۰ دلار می باشد
تأثیر بازار جهانی بر قیمت طلا و سکه در ایران
بازار طلای ایران همواره تحت تأثیر دو عامل کلیدی قرار دارد: قیمت جهانی طلا و نرخ ارز داخلی. افزایش قیمت جهانی طلا به‌طور مستقیم باعث رشد قیمت طلای داخلی می‌شود، اما این تأثیر می‌تواند تحت الشعاع نوسانات نرخ ارز قرار گیرد. در شرایطی که قیمت جهانی طلا کاهش یابد، ممکن است بازار داخلی نیز روند نزولی در پیش بگیرد، اما درصورتی‌که هم‌زمان نرخ ارز افزایش یابد، کاهش قیمت جهانی طلا نمی‌تواند به کاهش متناسب در بازار داخلی منجر شود. از سوی دیگر، سیاست‌های پولی و اقتصادی داخلی مانند کنترل نقدینگی و تغییرات در سیاست‌های ارزی نیز نقش مهمی در تعیین قیمت طلا و سکه دارند. در مجموع، سرمایه گذاران در بازار طلای ایران باید علاوه بر تحلیل روندهای جهانی، به نوسانات نرخ ارز و سیاست های اقتصادی داخلی نیز توجه داشته باشند تا بتوانند تصمیمات آگاهانه تری در زمینه خرید و فروش طلا بگیرند.
سخن آخر
بازار طلا همواره بازتابی از تحولات اقتصادی و سیاسی جهان بوده و نوسانات اخیر این فلز ارزشمند نشان می‌دهد که دوران رشد بی‌وقفه‌اش ممکن است به پایان نزدیک شود. با احتمال کاهش خرید بانک‌های مرکزی، افزایش عرضه از محل بازیافت و مهم‌تر از همه، امکان دستیابی به توافق صلح میان روسیه و اوکراین، فشار نزولی بر قیمت طلا تشدید شده است. اما در دنیای سرمایه‌گذاری، هیچ چیزی قطعی نیست. اگرچه برخی پیش‌بینی‌ها از کاهش قیمت طلا تا ۲۴۰۰ دلار در هر اونس حکایت دارند، اما نقش فدرال رزرو، وضعیت تورم و نوسانات شاخص دلار همچنان می‌تواند مسیر این بازار را تغییر دهد. در ایران نیز، قیمت طلا علاوه بر نرخ‌های جهانی، به متغیرهای داخلی مانند نرخ ارز و سیاست‌های اقتصادی گره خورده است، بنابراین سرمایه‌گذاران باید با نگاهی جامع‌تر و هوشمندانه‌تر تصمیم بگیرند. در نهایت، طلا همواره به‌عنوان پناهگاهی در برابر نااطمینانی‌ها مطرح بوده، اما آیا در شرایط جدید همچنان میتوان به آن به‌عنوان دارایی امن نگاه کرد؟ پاسخ این سؤال را آینده بازار خواهد داد.
نظر شما